以218.68億元債轉股形式（shì）向8家資產公司出售大船和（hé）武船的股份，兩（liǎng）個月（yuè）後（hòu），又發股作價219.63億元重新“買回”兩家船廠（chǎng）的（de）股份（fèn），幾乎未花分文，但資產負債（zhài）率將顯著降低，中船重工玩轉（zhuǎn）資本市場，為（wéi）“南北船”合（hé）並“減負”鋪路。
發股重新“買回”大船（chuán）重工(位置 評論 新聞)和武船（chuán）重工(位置 評論 新聞)股權
10月27日，中國重工(股票)發布公告稱，公司擬向中國信達等8名交（jiāo）易對方以（yǐ）發行股票的方式，總計作價219.63億元收購大船重工42.99%股權和武船（chuán）重工36.15%股權。其中，大船重工42.99%股權評（píng）估價值為165.97億元，武船重工36.15%股權（quán）評估價值為53.66億元。本次交易標的資產（chǎn）的總評估（gū）價值合計為219.63億（yì）元。本次交易完成（chéng）後，大（dà）船（chuán）和武船將重新成為（wéi）中國重工的全資子公司。
中國重工稱，全球金（jīn）融危機以來（lái），貿易低迷導致新船有效需求不足，船舶市場陷入深度調整，三大造船指標，特（tè）別是新接訂單量和手持訂單量持續大幅下滑。造船企業接（jiē）單艱難，生產麵臨巨大挑戰，盈利（lì）能力下（xià）降，行業整體形勢較為嚴峻。
近年（nián）來，中國重工業績承壓，2015年一度虧損26.2億元（yuán），2016年扭虧為盈。同時，作為（wéi）重資產企業，中國重工的資產負債率近年來一直維持在70%上下（xià）。大（dà）船重工和武船重（chóng）工是（shì）中國重工子公司。根據相關（guān）信（xìn）息，截至2017年4月，大船重工和武船重工的資產負債率分別高達80%、82%。
中（zhōng）國重工稱，本次交易完成後，中國重工的資（zī）產負債率將顯著降低，財務負擔（dān）有所減少，從而為中國重工（gōng）未來的技術研發、產（chǎn）品拓展（zhǎn）、產業升級贏得發展機遇，有（yǒu）利於維護（hù）中國重工廣（guǎng）大公眾股東的利益。從財務角度（dù）來看，未來大船和武船經營業績的改善以及減輕財務負擔效用體現（xiàn），有助於提升歸（guī）屬於上市公司股東的淨資產和淨利潤規模，提高歸屬於上（shàng）市公司股東的每股淨利潤（rùn）和股東回報水平。同時（shí），中國重工實現了（le）對大船重工和武船重工的全資控股，有（yǒu）利於進一步增強中國重工對子公（gōng）司的控製力，確保重點項（xiàng）目的（de）順利推進。
中國重工也表示，雖然本次發行股份購買資產有利於降低上市公司整體資產負債率、減輕標（biāo）的公司財務（wù）負擔、增強軍品業務可持續發展能（néng）力、提高公司中長期市（shì）場競爭力和盈利能力，但短期內公司存在（zài）即期回報（bào）指標被攤薄的風（fēng）險（xiǎn）。
玩轉資本市場，中船重工未來或將主導南北船合並
本次交（jiāo）易也是中國重工（gōng）以降杠杆為目標的資本（běn）運作（zuò）中（zhōng）的關鍵一步。
早在今年7月，中國重工宣布，擬通過重大資產重組的方式實行市（shì）場化債轉股，標的資產為債轉（zhuǎn）股過程（chéng）中投資人取（qǔ）得的（de）公司子公（gōng）司大船和武船的股權，標誌著一（yī）係列資本運（yùn）作正式（shì）拉開序幕。
今年（nián）8月17日，中國重工公告，擬引入8家新股東（中國信達、中國東方、國風投基金、結構調整基金（jīn）、 中國人壽、華寶投資、招商平安和國華基金）實施市場化債轉股（gǔ），以債權或現金的方式對大（dà）船重工、武船重工進行增資，合計約218.68億元。根據當時公告，相關標的公司增資完（wán）成後，中國重工有權選擇（zé）向（xiàng）投資人定向發行股份收購其持有的標的（de）公司股權。
實際上，中國重工9月14日披露上述收購（gòu）事項之後，有市場人士認為這一舉措非常明（míng）顯的意圖是通過債轉股（gǔ）為資（zī）產“減負”，目的是為下一步更為重要的資產運作“鋪路”，“雖然現在不太好預測接下來（lái）的動作，但按（àn）照政（zhèng）策和市場環境判斷，梳理（lǐ）資產，掃清障礙（ài），為傳言中的‘南北船’合並開辟一個通道是比較（jiào）大概率的事件。”
關於南北船合並的消（xiāo）息一直以來都沒有（yǒu）停息，現在看來，南北（běi）船的合並隻是（shì）時間問題。此前有業內人士透露未（wèi）來（lái）兩（liǎng）大集團合並或將由“北船”主導。如今看來，中（zhōng）船重工的資本運作水平更高，在資本市場上確實比中船集團更玩的轉，未來南北船合（hé）並的主角看來非中船重工莫屬。
