震驚！油價剛剛跌破11美元 罪魁禍首（shǒu）揭曉

北京時間4月20日（rì）晚，國際油價持續（xù）下挫，NYMEX原油期貨2005（5月合約）一度跌40.1%，跌破11美元，報10.96美元/桶，為1998年12月以來首次。截至發稿，該合約跌超38%，期價仍在11美元附近。

而截至發稿，NYMEX原油期貨2006（6月合約）報21.76美（měi）元，與5月合約價差達10.92美元， 溢價超100%。

受原油市場低迷走勢影響（xiǎng），歐股及美（měi）股期（qī）貨普（pǔ）遍下跌。截（jié）至記者發稿，德（dé）國DAX指（zhǐ）數跌逾1%，英國富時100指數、法（fǎ）國（guó）CAC40指數均有不同程度下跌。

美股（gǔ）三大指數亦全線低開，跌（diē）0.61%，納指跌1.12%，標普500指數跌（diē）1.01%。美股石油股集體下挫。截至北京時間21：34，道指跌逾450點，跌幅（fú）近2%。跌逾11%，、埃克森美孚均跌逾5%。

分析人士稱，原油市場今日“殺跌”之勢原因有三：一（yī）是近期全球經濟增長擔憂驟增導致（zhì）市場對原油需求預（yù）期下降，歐佩克甚至預（yù）計全球石油需求將出現（xiàn）“曆史性”倒退；二是受產（chǎn）能過剩影響（xiǎng），全球原油庫容告急，加劇供求（qiú）失衡趨勢；三是NYMEX原油2005合約交割日臨近，在期貨合約移倉換月時，價格通常會出（chū）現跳空現象。

全球石油需求或出現曆史性倒退

國際貨（huò）幣基金組織（IMF）最新報告預計，2020年全球經（jīng）濟將收縮3%，或創出近（jìn）一個世紀以來最大降幅，今年全球GDP下降總量（liàng）中，預計（jì）美國將占31%，是美國在全球經濟產出中（zhōng）所占（zhàn）份額的兩倍以（yǐ）上。

報告分析稱，盡管封鎖和限製出行對遏製（zhì）新冠病毒（dú）至關重要，但也對經濟活動造成可觀的損（sǔn）失，不利的（de）信心影（yǐng）響可能會進一步打壓經（jīng）濟前（qián）景。

全球經濟前景向來與原（yuán）油需求變化密切（qiē）相關。歐佩克上周發布的石（shí）油市場月度報告預測，2020年全球石油日均需（xū）求降低685萬桶，這將是自2009年（nián）和金（jīn）融危機以來全球石油消費首次出現年（nián）度下降；4月份全球石（shí）油需求日均減少2000萬桶，為曆史最大降幅。

歐佩克指（zhǐ）出，由於新冠肺炎疫情所導致（zhì）的（de）全麵經（jīng）濟挑戰，到（dào）2020年，全球石油需求將出現“曆史性”倒退。

全球原油庫容告急

受產能過剩影響，全球各地的存儲空間正被迅速填滿。分析人士稱（chēng），在（zài）原油難以運輸的某些地區（qū），生產商可能很（hěn）快就會被迫貼（tiē）錢給買家，讓他們把原油拉走，這實（shí）際上相（xiàng）當於將油價推低至負值。

信息署（EIA）上周表示，美國截至4月10日當周原油庫存增加1900萬桶，遠超市場預期的1170萬（wàn）桶（tǒng），創下曆史上最大（dà）單周增幅。目前美國石油鑽井平台、鑽機等相關產業鏈正（zhèng）在采取修整減產的方式，以度過供（gòng）求失衡的市場危機。

此（cǐ）外，據聯合石油數據庫JODI數據，沙特阿拉伯2月原油日產量較上月增長3.6萬桶（tǒng）/日，至978.4萬桶/日另據媒體報道，俄羅斯在過去3日將石油產量提高了近1%。

與此同時，全球原油市場將麵臨儲油設（shè）施用盡的考驗。美（měi）國能源信息署的數據顯示，截至4月10日當周，位（wèi）於俄克拉荷馬州庫欣的儲油罐的儲存量目前達到69%，高於四周前的49%。

隨著全球各地的儲（chǔ）油設施被（bèi）填滿，海上儲油量也在大（dà）幅增加。日前指出，海上儲罐也將在60天內存滿，美（měi）國二疊紀盆地已經開始使用管道儲存，全球剩餘（yú）庫容已接近極限（xiàn）。

交割日臨近

有分析（xī）指出，導致NYMEX原油（yóu）期貨2005合約大幅下跌的直接原因，是交割日的（de）臨近。

分析人（rén）士（shì）稱，由於（yú）不同期限的期貨價格不同，在期貨合約移（yí）倉換月時，價格通（tōng）常會出現跳空現象。這種跳空不是重要事件或者突發意外導致的突然上漲或下跌，隻是因為美原油執行（háng）了一份新（xīn）的合約，重新（xīn）定價而已。

據分析，正常情況下即將換月的兩種期貨合約的價差不會過大（dà）。但是這一次，NYMEX原油2005合約和2006合約的價差已經達到了7美元（yuán），意味著期貨合約從一（yī）個月（yuè）滾動到下一個月，投資者若要保持相同的（de）頭寸，成本將增加30%，這十分罕見。

分析人士稱，5月合約將在4月21日（北京時間22日淩晨（chén）02：30）進行交（jiāo）割，多數經紀（jì）商會在4月16日-20日（rì）展（zhǎn）期。為了避免被強製平倉，部分交易者（zhě）往往會提前平掉5月份的（de）合約，重新建倉下6月的合約，造成5月份合約出現許多賣盤，價格大跌。

原油市場何時現曙光？

分析人（rén）士稱（chēng），盡管沙特與俄羅斯達成曆史性減產協議，但減（jiǎn）產數量不足以抵銷需（xū）求減（jiǎn）量（liàng），且庫存爆滿將加重油價下壓的疑慮，始終是（shì）市場揮之不去的陰影，原油市場轉機仍需耐心等待。

興證期貨認為，在需求端嚴重悲觀的情況下，進入5月（yuè）之後，以減產（chǎn）協議（yì）規定的全球供應的削減並不能改變油價運（yùn）行方向，預計油價將維持（chí）底部寬（kuān）幅震蕩的（de）格局。

獨立研究（jiū）谘詢公司Energy Aspects首席石油分析師阿姆裏塔·森表示，OPEC+此（cǐ）次減產的（de）幅（fú）度遠遠不夠，整（zhěng）個4月份全球能源需求可能比去年同期下滑2500萬桶/日。阿姆裏塔·森還表示，考慮到全球（qiú）經濟受到疫情的衝擊，原油需求的複蘇將是非常漸進的，因此這些減產（chǎn）充其量（liàng）隻是為油價提供短期的支撐，但不會使（shǐ）油價（jià）上行。