向家（jiā）寬綜合接入延伸，中國移動開啟（qǐ）新的營收增長點（diǎn）

8月13日（rì）消息（特約作者 杜建（jiàn）民）近日，中國移動（dòng）公布了2018年上半（bàn）年財報。在監管層持續強力推行（háng）提速降費的大形勢下，特別是（shì）各種資費明確要求年內（nèi）再降（jiàng）低30%的具體要求的情況下，三大運營商廣泛深入推廣各種低價增量不限量（liàng）套餐（cān），並大力實施用4G贈家寬競爭戰略。然而即便在家寬存量保有難度不斷增大，新增獲客困難增長的各種不利情況下，最近公開的財報各種（zhǒng）數據顯示，無論是用戶規模還是營收總量（liàng），中國移（yí）動的老大地位（wèi）依然穩固，其靚麗如（rú）常的財報中，看點非常多，這裏我們重（chóng）點關注其家寬經營情況。

一、看得見的用戶飆升（shēng），看不懂的營收增長

雖然中國聯（lián）通（tōng）和中國電信還沒有公布其上半年財報，但是我們已經知道中國移動早已坐二望一。在用戶規模上，中（zhōng）國（guó）移動真（zhēn）可謂飛（fēi）速發展，今年1-6月份家寬淨（jìng）增 1880萬戶。為了（le）趕在2018年年底前超過中國電信的家寬用戶規模，實現真正的（de）“雙料冠軍（jun1）”目標，中（zhōng）國移動還進一（yī）步調（diào）高了用（yòng）戶淨增預期，並將今（jīn）年寬帶用戶發展目標從2100萬（wàn）戶調高至3000萬戶。有行業專家預測，按照今年上半年的用戶發展平均增速，預計下個月，中國移動寬帶用戶（hù）數量將（jiāng）與中國電信用戶數持平，成為寬帶（dài）市場並列第一。在今年第四季度（dù），中國移動將大（dà）概（gài）率超越中國電信，成為移動和寬帶市場“雙料一哥（gē）”。家寬用戶規模有了巨量發展，中國移動家寬營收也實現（xiàn）了總量和增量（liàng）的快速增長。

與家寬（kuān）用戶瘋（fēng）狂飆升（shēng）同步增長的是，中國移動家（jiā）寬營收高速增長。公開的財報數據（jù）顯示，今年1-6月份，中國移動家寬實現營收210億元，同比增長49.1%，營收淨增長為69.15億元。照此計算，2017年其家（jiā）寬營收應為（wéi）140.85億元。然而我們翻看中國移動2017年上半（bàn）年材料就會發現，當時其公布（bù）的家寬營收為179.03億元。如果按照彼時的家寬營收計（jì）算，那麽從2017年7月至2018年6月（yuè），營收（shōu）淨增長為（wéi）30.97億元。具體詳見詳見下表。69.15億元和30.97億（yì）元，這兩者的差距可謂巨大。我們必然會有疑問，為何會有這麽大的數值差異，產生差異的原因是什麽呢？中國（guó）移動家寬（kuān）用戶大（dà）多為使用38元/58元或者其（qí）他高檔次4G套餐免費贈送，這其中涉及到兩個（gè）業務之間的收入（rù）分成。但是無論分成（chéng）標準如何變動（dòng），這樣（yàng）的（de）差值不（bú）應該出現，即（jí）使出現了也應該有具體（tǐ）的解釋或者說（shuō）明。當然具體原因，我們不得而知，相信很多局外人也會大呼看不懂。

二、魔百盒用戶同步飆升，家寬綜合ARPU有待提升

中國移動2018年H1財報數據顯（xiǎn）示（shì），上半年，魔百和客戶規模突破7915萬，比上年底淨增2190萬，滲（shèn）透率達（dá）到61.7%。2017年H1財報顯（xiǎn）示，中國移（yí）動去年同期魔百和客戶規模為3721.6萬。也就是說從2017年7月到2018年6月末，經過一年（nián）的發展，中國移動魔百盒用（yòng）戶增長4193.4萬戶，增幅超過百分之百。而同時期，中國移（yí）動（dòng）家寬用戶增長（zhǎng）3496萬戶。兩個數據對比，說明中國移動新增家寬用戶魔百盒滲透率奇高。除此之外，魔（mó）百盒還向存量（liàng）用戶進行（háng）了大量延伸，發展了將近700萬用戶。具（jù）體統計對比數（shù）據（jù）詳見下表。這裏有必要（yào）提醒一下，相較於各種互聯網電視盒子，中國移動魔百（bǎi）盒（hé）起步較（jiào）晚，甚至晚於友商的各種電視盒子。所以，經過近三（sān）年的飛速發展，中國移動魔百盒已經形成（chéng）了氣候，具（jù）備了與互聯網（wǎng）電視盒子，甚至友商電視盒子競（jìng）爭的實力。用戶規模增長了，用戶價（jià）值能否提升呢？而且未來（lái）該如何提升用戶價值（zhí）呢？用中國移動自己的話說（shuō），“今年下半年，公司（sī）將繼續重點聚焦提高網絡質量和服務質（zhì）量，持續推進寬帶（dài）規模和價值的增長。”

從魔百盒的用戶規（guī）模和增長幅（fú）度看，都是（shì）令人非（fēi）常讚同，甚至拍案叫絕的（de）數據。然而，當（dāng）我們匯總家寬的ARPU值時，就會有另外的發現。家寬ARPU單指（zhǐ）存家寬的用戶月均消費，綜合家寬ARPU則包含魔百盒（hé）在內的家庭數字化服務的有線寬帶的用戶（hù）月均消費。網（wǎng）絡公開的數據（jù）顯示（shì），自2016年H1到2018年（nián）H1，中國移動綜合家（jiā）寬ARPU分別為34.6元、38元和34.8元。相較於同期單（dān）純家寬（kuān）的ARPU值確有提升，但是提升幅（fú）度值（zhí）得思考。具（jù）體對比統計數據詳見下表。中國（guó）移動2018年H1財報（bào）顯示，“隨著網絡質量（liàng）的提高和（hé）應用內容的豐富，家庭客戶價值（zhí）持續提（tí）升（shēng），上半年家庭寬帶綜合ARPU達到人民（mín）幣34.8元，增長7.3%。”下麵的對比表清晰地顯示，綜合家（jiā）寬（kuān）ARPU從2017年38元下降到2018年同期的34.8元（yuán）。而且2018年的（de）家（jiā）寬綜合ARPU甚至低於2016年同期數據。從2017年來（lái）的變化（huà）幅（fú）度來看，2018年應該是下（xià）降的。中（zhōng）國移動財報中所說的“增（zēng）長7.3%”，確實不知（zhī）從何而來。如果我們繼續按照2017年全年財報顯示的家寬ARPU33.3元（yuán）進（jìn）行計算，也無法與增（zēng）長7.3%的數值契合。中（zhōng）國移動家寬綜合ARPU增長（zhǎng）無法得出合理的計算依（yī）據（jù），下降卻是非常明顯的。所以，單純從數據對比來看，中（zhōng）國移動還需要繼續提升其家寬和（hé）家寬綜合ARPU值。中國（guó）電信和中國聯通（tōng）尚未公布其2018年H1財報，我們也無法對比三者（zhě）家寬ARPU。不過（guò）按（àn）照以往的經（jīng）驗推測，友商的家寬ARPU仍然遠高於中國移動家寬ARPU。

三、家寬高速（sù）發展（zhǎn），“大連接”戰略目（mù）標有望提前實現

中國移動2013年年底時獲（huò）得家寬運營牌照，至今也有（yǒu）5年時間。經過5年的建設和運營，特別是前期的大規模投入，按照家寬固有的“兩先涼後”規律，既“先建設（shè）後發展（zhǎn），先圈地後深耕”，2018年之後將是中國移（yí）動家寬的收獲之年。特別（bié）是隨著大規模家寬建設和資本開支的縮減，家寬帶來的營收和收益將會增長。如此以來，按照目前的用戶規模和營收（shōu）增長幅度，中國移動《“十三五”戰略規劃綱要（yào）》中所明確（què）的（de）“到2020年，家庭寬帶收入超（chāo）過600億元，顯（xiǎn）著拉動公司收（shōu）入增長”的目標完全可（kě）以實現。

另外，除了家寬用戶和營收有了增長，中國（guó）移動還（hái）需要在家寬收益增長（zhǎng）上下功夫。家寬是包括中國移動在內的（de）運（yùn）營商實施萬物互聯的關鍵控製節點，也是獲取用戶生活場景中（zhōng）大量端距離連接的重要（yào）入口（kǒu）。行業內對家寬的重要性都是（shì）有足夠的認識。然而，現階段（duàn）家寬還隻是家寬，並沒（méi）有因為行業內認識的提升而有（yǒu）所改變。除了魔百盒等電（diàn）視業務外，與家寬相關的業務還需要延伸。C114中國（guó）通信網刊載的署名文章《長期不能（néng）盈利，中國移動家寬麵臨轉型》一文對此有過深入具體的分析，這裏不再重複分析，有興趣（qù）的讀（dú）者可以百度閱讀。

雖然有部分數據無法推測得出合理的理由和根據，但是我們還是要對中國移動實現的家寬運營成果表示祝賀（hè）。因此，從（cóng）用戶的角度看，畢竟是大幅度降低了用戶家寬（kuān）支出，提升了用戶獲得感；從其企業自身業務發展角度看，除了強化了對移動業務和移動用戶的捆綁外，家寬確實給中國移動帶來（lái）了實實在在的現金流。當然，除了給用戶提供服務並獲得用戶認可（kě）外，我們也期望中國移（yí）動能夠實現家（jiā）寬收益的增長，畢竟這才是企業經營發展的最終目標。而且隻能這樣才能形成，無（wú）論是對用戶，還（hái）是對企業的良性發展。