2018年Q1財（cái）報數據（jù）的啟示：運營商經營的調整方（fāng）向

   4月24日消息（特約作（zuò）者 杜建民）近日（rì），中（zhōng）國聯（lián）通和中國移動相（xiàng）繼發布了2018年第一季度未（wèi）經審計的運營數據。中國電信公告稱，將於4月27日發布2018年第一季度財報。中國聯通和中國（guó）移動的經營數據顯示，在電（diàn）信行業競爭白熱化（huà）的（de）一季度，兩（liǎng）家都實現了業（yè）績增長，而且在用戶增（zēng）長和營收增長方麵等（děng）還取得了較大增幅。雖然大體如此，但是數據也透露出運營商需要改進和調整的方向。

    一、中國移（yí）動（dòng）流（liú）量經營：移動用戶和（hé）DOU增幅（fú）對通服收入增長拉動不足

   財報數據顯示，一（yī）季度中國移動和中國聯通分別實現通服收入1667億元和415.11億元，同比增（zēng）長分別為3.5%和11.6%，增量分別為57.93億元和43.15億元；移動用戶（hù）增長分別為1200萬戶和978萬（wàn）戶，4G用戶增長分別為2224萬戶和1933萬戶；家寬用戶分別增（zēng）長1123萬戶和152萬戶（相關數據詳見下表）。在通服收入的增量中，目前中國移動的占（zhàn）比為57.31%，剛剛（gāng）過（guò）半。從前兩個月的數據看（kàn），中（zhōng）國電信的通服收入（rù）也實現了正（zhèng）增長。如此（cǐ）以來，中國移動能否保（bǎo）證通服收入增量（liàng）占比（bǐ）過半還很難說。另外，在通（tōng）服收入的增（zēng）量變動中，我們無法獲（huò）知具體到各業務收入的貢獻情況。所以，這裏隻從已有數據著手，進行定性分析。

   財報雖然沒有公布物聯網的收入，但是在當前大發展時（shí）期，其對通服收入的貢獻應該是正向拉動，另外還有（yǒu）政企信息化收入和家庭業務收入等，因為（wéi）其（qí）總量和增量（liàng）均較小，暫（zàn）不做（zuò）考慮。這裏隻考慮移動和家寬業務對（duì）通服收入的影響。中國移動的家寬用戶大幅增長，而且ARPU值也有所（suǒ）提高（gāo）。如此以來，家寬對通服收入的貢獻也是正向拉動，具體的拉動占比我們暫時無法推算，但是邏輯（jí）來看（kàn）拉動占比較大。那麽移動用戶對通服收（shōu）入的貢獻情況到底怎麽樣呢？對（duì）於中國移動來說，無論是移動用戶增量份額還是4G用戶增量份額，都（dōu）與其總量份額分別有二十多個百分點的（de）差距，而且其通服收入（rù）增量份額也遠小於其總（zǒng）量份額。考慮（lǜ）到中（zhōng）國移動的移動用戶ARPU有2元的降幅，我們可以推測，在家寬正向拉動較大的前提下（xià），其移動用戶和（hé）DOU增長對通服收（shōu）入的拉動不足，甚至更大膽的推算為零拉動或者負向拉動也有可能。如此以來，去年已經完成流量經營轉型的中國移動需求改變保守的經營策略。因為，中國移動用戶一季度用戶DOU0.42GB的增幅顯然不足以支撐（chēng）其新增獲客和通（tōng）服收入貢獻。長期下去，還可能對其流量收入的主導（dǎo）地位（wèi）造成衝擊。

   對於中（zhōng）國移動來說，雖然家寬業務（wù）增長形勢喜人，但是（shì）傳統的移動業（yè）務麵臨被進一步蠶食的壓力。雖然總體用戶規模仍（réng）在增長，但是移動用戶份額和收入貢獻已經在下降。如果不進一（yī）步加大（dà）移動業務流量經營力度，不但（dàn）流量經營的成果不保，而且還將導致規模和份額的快速縮減。中國移動一季（jì）度的用戶DOU為2234MB，僅（jǐn）相當於中國聯通去（qù）年年末用戶DOU4.4GB的一半。所以，中國移動需要（yào）放開流量閘門，進一步提升用戶DOU和規模。

   二、中國聯通家寬經營：用戶增幅低於總（zǒng）量份額且對營收增長（zhǎng）貢獻不足

   中國聯（lián）通財報（bào）沒有公布一季度末其家寬ARPU,僅（jǐn）說明下降而且（qiě）也沒有下降幅度。在用戶增（zēng）長方麵，與中國移動千萬級的增長（zhǎng）規模不能比擬（nǐ）。在（zài）營收貢獻方麵，即使有正向拉動（dòng），拉動幅度也將（jiāng）有限，甚至大膽推（tuī）測，還有負向拉動的可能。或許這與（yǔ）混改後的中國聯通集中優勢資源發展（zhǎn）移動用戶（hù）有關。因為家寬和政企信息（xī）化業務本來就是（shì）中國聯通的核心收（shōu）入來源，而在降價成為（wéi）獲客主（zhǔ）要手段後，維持家寬高價確實難以擴大增量用戶規模。當然，這或許與其放棄低價獲取增量用戶，有意保有核心收入來源，放手抓移動業務經營有關。中國聯通去（qù）年11月底推出的騰訊王卡寬帶，至今僅在部分省市的部分城市推出，尚未全麵推（tuī）廣。或許《王卡寬帶這支空頭支票，為何不全量兌現》一文大概能夠說明其不予全麵推廣的原因。

   混改後的中國聯通通過（guò）與（yǔ）BATJ等互聯網大佬深入融合，不斷（duàn）強化移動（dòng）業務（wù）運營能力。兩（liǎng）者的跨業融合，一方麵提升了中國聯通的競爭力，另一方麵鞏固了BATJ的勢力範圍。靠著BATJ“內容”的強（qiáng）力支持，中國聯通把4G作為優先方向符合邏輯。但是中國聯通的（de）4G基站無論是數量，還是（shì）份額都是（shì）最小的（詳見下表數據）。中國聯通雖然沒有公布其一季度4G用戶DOU,但是有理由相信隨著各種（zhǒng）王卡和包卡用戶規模拓增，其4G用（yòng）戶DOU必然有了更大的增幅（fú）。如此以來，4G網絡承載壓力（lì）必然要進一步增（zēng）大。然而（ér）在（zài）家寬方麵，王曉初董事長曾（céng）經說過中國聯通的（de）固網資（zī）源並不落後。那麽放著優勢資（zī）源不予利用，中國聯通玩的是什麽套路呢？集（jí）中優勢火力解決主要矛盾，加快流量經營轉型步伐，這或許是中國聯通的主要訴求。但是在（zài）萬物互聯時代，家寬擁有最（zuì）近的家庭業務入口，其可延伸性遠遠大於移動（dòng）業務。所以，無論從哪個方麵講，中國聯（lián）通接下來都必然要進一步（bù）強（qiáng）化家寬運營，一（yī）方麵提高用戶規模（mó），一（yī）方麵提升價值貢獻。

   對於中國聯通來說，5G到來前（qián），繼續急需擴大移動用戶和4G用（yòng）戶規模和份額，為未來競爭儲備用戶資源。但是在傳統優勢業務尚未得到（dào）鞏固前的這種做法，是否（fǒu）有舍本逐（zhú）末的效應，未來還（hái）需要進一步驗證。不過這至少（shǎo）應該引起（qǐ）中國聯（lián）通足夠的重視。因為，用戶DOU也有自身的天花板（bǎn）。在4G網（wǎng）絡承載能力無法成倍放大的前提下，用（yòng）戶DOU的增量空間（jiān）也將受限（xiàn）。因此，中國聯通重拾家寬經營不再是可選項，而應該是必選項（xiàng）。

   經過以上兩個方麵的對比分析，我們可以清晰（xī）地看出（chū），無論中國移動還是中國聯通，在（zài）弱勢項目上都取得了可觀的進步，但是在傳統優（yōu）勢業（yè）務發展方（fāng）麵都不盡（jìn）如人意。未來的競爭，應該是全麵發展齊頭（tóu）並進，至少不應該出現“瘸腿項”。現在即使缺少中國電信一季度的經營（yíng）數據，根據上麵的數據分析，運營商人也需要及時調整發展方向。