對於華（huá）為、愛立信、諾基亞和中興這四大通信廠商而言，2016年是風雲變（biàn）幻的一年，也是幾家歡樂幾家愁的一年：
去年11月2日，諾基亞宣布正式完成收購阿爾卡特-朗訊100%的股權交易， 既2007年與西門子通信合並、2011年（nián）收購摩托羅拉無線之後又實現了對第三家電信業巨頭（tóu）公司的（de）命運終結。
3月7日，美國商務部工業與（yǔ）安全局（BIS）在其官方網站公布消（xiāo）息，決定對中興通訊實施出口限製措（cuò）施。4月5日，自2010年開始擔任CEO的史立榮（róng）引咎辭去CEO職位，原CTO趙先明出（chū）任公（gōng）司CEO兼董事長。2017年3月（yuè）中興宣（xuān）布同意支付8.92億美元的（de）罰（fá）金與美國政府達（dá）成和解。
7月（yuè）25日，因（yīn）為（wéi）業績（jì）不（bú）佳，執掌愛立信六年之久的衛翰思（Hans Vestberg）卸任（rèn）公司總裁兼CEO和董事會成員（yuán）職務。10月26日，愛立信公布聘請鮑毅康（Borje Ekholm）為公司新的總裁兼CEO。
11月17日，華為（wéi）主導的Polar Code（極化碼）方案在3GPP會議的（de）5G短碼方案討論中戰勝了高通主推的LDPC和法國主推Turbo2.0，成為5G控製信道eMBB場（chǎng）景編碼方案。國內輿論將其稱為中國在全（quán）球通信（xìn）領域話語權的上升。
發生在四（sì）大廠商身上的上（shàng）述代表性事件，反映（yìng）出市場競爭加劇（jù）所引發通信（xìn）設備（bèi）行業的波瀾起伏，特別是在諾基亞完成對阿爾（ěr）卡特-朗訊的（de）收購之後，通信設備（bèi）行（háng）業的集中度進一步提升並直接導致華為、愛立信、諾基亞和中興這四家通信廠商格局的變化。
因此，筆者（zhě）對於華為、愛立信、諾基（jī）亞和中興這四家通信廠商的2016年財報進行解讀，目的就在於通過財報數據的分析來了解通信設備市場參與者實（shí）力的變化，發現通信設備行業競爭格局的變遷走向。
需要說明的是，四家通信廠商總部分處不同（tóng）國（guó）家（jiā），財報數據所用貨（huò）幣單位也各不相同：華為和中興采用人民幣，愛（ài）立信（xìn）采用（yòng）瑞典克朗（lǎng），諾基亞采用歐元，因（yīn）此為便於橫（héng）向（xiàng）比較本文將各家財務數據統一折算為美元來進行（háng）核算；同時由於華為在其財報（bào）中已經按照2016年12月31日的年終（zhōng）記賬匯率將其（qí）財務數據折算出美元金額，因此在（zài）折算其他三家的（de）財務數據時也統一（yī）使（shǐ）用年終記賬匯率（lǜ）來進行折算，以避免標準不一出現（xiàn）混亂。
一、四大通信廠商2016年收入排名與格局變化
根據財報數據，四（sì）大通信廠商在（zài）2015~2016年的整體營收變化及排名情況（kuàng）如下圖所示：
注：諾基亞（yà）2015年數據為諾基亞與（yǔ）阿爾卡特合並前的數（shù）據匯總
可（kě）以看出（chū），在公司整體業務收入上，四大通信廠商在2016年的表現和排名相對2015年變化並不大（dà）：
華為以24%的年複合增長率持續拉開和後三家的收入差距，考慮匯率影響，在2016年華為是唯一一家實現營收增長的廠商，且（qiě）其營收規模突破700億美元並（bìng）超過後三家之和，相當於諾基（jī）亞或（huò）愛立信的3倍和中興的5倍之多。
通過並購阿爾（ěr）卡特-朗訊實現（xiàn）兩家公司合（hé）體之後（hòu）的諾（nuò）基（jī）亞，超越（yuè）愛立信排名第二，基本上實現了其（qí）通過並（bìng）購做大（dà）體量以在營（yíng）收規模上抗衡對手的目的，但兩家體量相當的（de）公司之間實行並購後能否做到（dào）1+1>2對於（yú）諾（nuò）基亞的管（guǎn）理層而言還是充滿（mǎn）挑戰。
考慮匯率影響，愛立信是四家中收入降幅（fú）最大（dà）的，在外部市場變化和內部人事更迭的雙重夾擊之下，增長乏（fá）力始（shǐ）終是愛立信難以破解的困（kùn）局。
排在隊尾的中興雖（suī）然在最近三四年間增長勢頭明顯，但營業收入始終徘徊在150億（yì）美元左右，已然說明其現有（yǒu）的業務架構不足以支撐公司收入出現規模（mó）性突破，除非也（yě）象諾基（jī）亞一樣采取外向擴（kuò）張的（de）並購舉措，否則在現有市場格局（jú）之下已經難以翻（fān）身。
整體業務收入對比，在某種程度能夠體現四大通信（xìn）廠商的規模實力差距（jù），但（dàn）由於各家公司戰略導向差異而導致其業務布局的不同，僅僅比較整體業務（wù）收（shōu）入難以直接體現出各公司在相同市場、重合業務上的競爭實力對（duì）比，因此需要做（zuò）進（jìn）一步細分比（bǐ）較。
從上表所示四大通信廠商的業務（wù）收入（rù）結構來看，愛立信的業務組成最為單一，幾乎（hū）全部集中（zhōng）在運營商業務領域；諾基亞雖然通過Nokia Technology涉足消費者市場並以收購來的IP及應用產品（pǐn）發力企業業務，但以運營商客戶為主（zhǔ）的網絡業務仍在公司營收中占比超過90%以（yǐ）上；華為和中興則通過多元化戰略同時在運營商（shāng）業務、企業（yè）業務和消費（fèi）者業務進（jìn）行擴張，特別是以手機為主的消費者業務在近兩年發展迅猛，但具體到收入結構（gòu）上來看，其運營商業務仍在其整體業務（wù）收入中占有近6成的份額（é），因此這（zhè）四大通（tōng）信廠商之間競爭激烈的重（chóng）合市場（chǎng），仍然主要集（jí）中運營商業務領域。
在細分的運營商業務領域，四大（dà）通信廠商的業務（wù）收入對比排名如下圖（tú）所示：
可以看（kàn）到：在（zài）中國和（hé）亞太占據市場份（fèn）額優勢的華為，受益於中國4G網絡（luò）建設和印度、泰（tài）國基礎網（wǎng）絡建設投資增加，其2016年的收入總額獲得進一步增長；而愛立信和諾基亞（yà）則受累（lèi）於美國和日本市場需求疲（pí）軟導致收入下（xià）滑；此消彼（bǐ）長之間華為在運營商業務領域一家（jiā）獨大的市場地（dì）位得到進一步加強，其（qí）收入份（fèn）額由2015年的35%上升到了43%， 幾乎占據了半壁江山，另一半（bàn）江山則（zé）由愛（ài）立信和諾基亞分而治之，由此剩給中（zhōng）興的則隻有9%左右的空隙和80多億（yì）美元的體量，在一中兩外的夾擊之下更凸顯出其格局之困。
二、華為的滯長隱憂
雖然華（huá）為（wéi）一枝獨秀（xiù），以24%的年複合增長率提前在2016年突破了700億美元的收入大關，但在形勢大好的局麵之下（xià），從（cóng）其（qí）具體財報數據（jù）來看仍（réng）然存在著一些隱憂：
1.增量不增收（shōu）。
華為的整體銷售收入在（zài）2016年同比增長（zhǎng）了32%，但其營業利潤的同（tóng）比增幅則僅有（yǒu）3.8%。這（zhè）一（yī）趨勢從下圖銷售收入與營業利潤三年間的同比變化可以看到清晰的（de）展現，但2016年（nián）的（de）差距之大還是出人意料。
華為在財（cái）報中對（duì）此解釋為消費者業務的拖（tuō）累（lèi），一是消費者業務增長較快拉低了整體銷售毛利率，再有消（xiāo）費者業務的品牌和渠道建設投入導致銷售管理費用大幅上（shàng）升。
華為2016年的銷售毛利（lì）率是40.3%，財報中並沒有披露消費者業務單獨的毛利率水（shuǐ）平，但華為輪值CEO徐直軍在財報溝通會上回答記者提問時（shí）說：“終端的毛利沒（méi）超過30%，To B（運營商業（yè）務和企業業務）毛利超（chāo）過40%”。此外考（kǎo）慮到華（huá）為和中興在同一個市場上競爭，也可以參考（kǎo）中興的財報數（shù）據：中興2016年消費者業務的毛利率僅為13.5%，比自身的運營商業務和企業業務的毛利（lì）率水平分別低了24%和22%。因此，華為的消費者業務的毛利率水平或許好於中興，但與運（yùn）營商業務和企業業（yè）務的盈利水平差距應該（gāi）大體相當。
華為2016年的銷售管理費用在銷售收入中（zhōng）所占的比重達到16.6%，為四大通信廠家中占比最高，且比2015年的（de）15.8%增長了（le）0.8%，這多增長的0.8%轉換成（chéng）人民幣就是241.6億，可以對比的是中興消（xiāo）費者業務的（de）2016年全年業務收入才不（bú）過335億，可（kě）見華為消費者業務在品牌營銷上的手筆之大。
銷售毛利率下降而銷售費用大幅增加（jiā），消費（fèi）者業務為華為整體（tǐ）業務的盈利水平所帶來的負麵影響就是整個集（jí）團增量不增收 ，或（huò）許這也正是華為消費者業務CEO餘（yú）承東在新年致辭中將2017年定位為（wéi）“精細化運營變革（gé）年，一切要（yào）以利潤（rùn）為中心（xīn）”的壓力所在。
2.海外（wài）市場收入占比下降明顯。
作為（wéi）本土企業稱雄國際市場的代表，華為在170多個國家（jiā）開（kāi）展（zhǎn）業務的國際化戰略一直（zhí）受到推崇（chóng），其海外市場銷售占比超過（guò）國內市場（chǎng）也是華為全球化運營成功的標誌。但從下（xià）圖五年間華（huá）為海外市場銷售（shòu）收入占比的變化趨勢來看，海外市場銷售占比一直處於連（lián）續下滑狀態，特別是2016年的占（zhàn）比回落到55%，如果這一趨勢沒有扭（niǔ）轉的話（huà）華（huá）為的海外銷售收入將很快被國內反超。
海外銷售（shòu）收入占比下（xià）滑（huá），一方麵是世界（jiè）經濟形勢低迷、國際市場需求（qiú）疲軟而國內三大運營商4G投資正處於高峰期的影響，但（dàn）另一方麵也是由（yóu）於消費者業務在海外市（shì）場的發展還不能令人滿意，輪值CEO徐直軍在財報溝（gōu）通會上就直接表示（shì）：“中國市場（chǎng）占比提升主要來自於消費者業務和企業業務在（zài）原（yuán）來大的基數上快（kuài）速（sù）增長，這兩塊業務盡管海外增長速度也（yě）很快，但是基數小”。
與之對應的是，華（huá）為消費者業務在2016年7月發布2016年上半年業績時明確表示“海外收入增速是中國的1.6倍”；但華為終端公司在今年1月（yuè）份的公號上發文《一張圖速覽華為消費者業（yè）務2016年業績預期（qī）》提到（dào）“50%智能手機發貨來自海外（wài） ”。財報顯示華為在2016年全年智（zhì）能手機發（fā）貨量達（dá）到1.39億台，對照徐直軍“基數小”的說（shuō）法，難道是半數的海外（wài）發貨（huò）卻並未給消費者業務帶來半數的海外收入？餘承東麵（miàn）臨的壓力不小。
3.消費者業務增速開（kāi）始下滑。
華為的整（zhěng）體銷售收入在2016年同比增長了32%，這一增幅低於2015年（nián）的37%，體量更為龐大是（shì）一個原因，但其中最大的影（yǐng）響（xiǎng）還是消費者業務增（zēng）速下降明（míng）顯：從下表所示華為三大業務在三年間（jiān）的業務收入同比（bǐ）增幅來看，2015年消費者業務收入同比增幅高達72%，對2015年整體收入（rù）增長（zhǎng）的貢獻率達到51%；而2016年的收入同比增幅已下（xià）降到44%，對2016年整體業務收入增長（zhǎng）的貢獻（xiàn）率也隻有40%，低於運營商業務的（de）貢獻率。
展望2017年，全球範圍內4G網（wǎng）絡（luò）建設高峰已過而5G投資至少要等到2018年才開始啟動，中國三大運營商已大幅（fú）降低2017年的固定資產投資，預計華為運營商業務將（jiāng）在明年迎來嚴峻的考驗，因此華為能否保持整體業務（wù）收入持續增長的重擔將（jiāng）責無旁貸的落到在集團收入占比已經（jīng）接近35%的消費者業務身（shēn）上。然而，消費者業務在2017年“一切要以利潤為中心”的定位和2016年（nián）增速下降明顯的趨勢則表明或許餘承東真的難（nán）堪此大（dà）任，由此整體業務收入增長的勢（shì）頭是否會在2017年迎來一個拐點、其海（hǎi）外收入占比是否會低於五成將成為華為明年財報的最大懸念。
三、諾基亞（yà）的（de）並購代價
對於諾基亞而言，雖然（rán）其通過並購阿爾卡特-朗訊的強勢擴張打破了（le）通（tōng）信設備行業的原有格局而躋身次席（xí），但作為攪（jiǎo）局（jú）者勢必會引來競爭對手更為強力的反（fǎn）擊，尤（yóu）其在全球經濟低迷、市場需求疲軟的大背景下，諾基亞2016年的財報業績隻能說（shuō）是差強人意：2016年（nián）合並報表後的業務收入與2015年兩家合（hé）並前的數字相（xiàng）比，按歐元計算下降了12%，並出現了11億歐元的運營虧損。
11億歐元的運營虧損正是資產（chǎn）並購的代價。從下圖諾基亞並（bìng）購阿爾卡特-朗訊前後財（cái）報業績對比可（kě）以看到，並購完成後（hòu）業務收入增長（zhǎng）了89%，但毛利率和運營利潤率都受到了損害，尤其是諾基亞在（zài）2015年取得的13.5%的經營利潤率在四大通信廠商中原本是最高的，在並購（gòu）完成後卻轉為了虧損。
注：諾基亞2015年數據為諾基亞與（yǔ）阿爾卡特-朗訊合並前的數據（jù）匯總
具（jù）體來看，影響經營利（lì）潤的中間費用（yòng）高企是最主要的原因。從下圖諾（nuò）基亞（yà）並購前後中（zhōng）間費用對比情況表來看，諾基亞在（zài）2016年並購阿（ā）爾卡特-朗訊後的研發費用和（hé）銷售管理費用相比與2015年兩家的總和各有（yǒu）10%左右的上升，由於諾（nuò）基亞在2016年的收入比並購前（qián）兩家的總和有12%的下降，因此研發費用（yòng）在2016年（nián）業務收入中的占比高達21%，為四大通信廠商中（zhōng）最高；銷售管理費用占比（bǐ）達（dá）到16%，四大通信廠商中僅次於華為。由此可以看出，諾基亞在並購完成的第一年還沒有實現（xiàn）協同效（xiào）用，如何處（chù）理重合的產品（pǐn）線和冗餘的人員仍（réng）是諾基亞必須要麵對的（de）整合（hé）之痛。
11億歐（ōu）元的運營虧（kuī）損的並購代價為諾基亞換來的是補齊（qí）了固網和IP產（chǎn）品的短板，變身為麵向運營商市場的端到端的業務（wù）解決方案提供（gòng）商，在產品組合上甩（shuǎi）開了愛立信、在營收規模上（shàng）甩開了中興，並具備了與華為在運營（yíng）商業務（wù）領域全麵競爭的能力以及向企業業務市場進（jìn）行拓展的實力。2016年（nián）末諾基亞CEO Rajeev雄心勃勃地（dì）提出了“優化業務，推動增長（Rebalancing for Growth）”戰略（luè），提出在具備優勢的（de）運營商領域持續深耕以確保其領導者的地位的同時，要大力拓展垂直（zhí）行（háng）業市場，特別是能（néng）源、交通、公共安（ān）全以及超（chāo）大型（xíng）技術公司和網絡巨頭（tóu）的行業客戶。
2020年之前的運營商（shāng）市場屬於4G高峰已過而5G啟動尚早的寒冬期，每一個通信廠商都麵臨（lín）著嚴峻的挑（tiāo）戰，對於諾基亞而言，在（zài）此（cǐ）之前的2016年完成資產並（bìng）購與合並運營是個好的時機，利用收購來的資產得以在更為寬泛的（de）行業業務領域進行拓展也是正確（què）的（de）方向，但真（zhēn）正考驗諾基亞CEO Rajeev的還是要在2017年將（jiāng）經營（yíng）利潤扭虧為（wéi）盈。在財報（bào）的2017年展望中，Rajeev將經營利潤目標設定為（wéi）8~10%之間（jiān），並再度重申了其到（dào）2018年消減12億歐元成本的承諾目標，因此（cǐ）預計諾基亞將在2017年加快對重合產品線的整合，裁員大風暴或許又掀起。
三、愛立信的生死挑戰（zhàn）
作為（wéi）通信行業傳統勢力的代表（biǎo），同是（shì）來自歐洲（zhōu）的愛立信和諾基亞之間的競爭（zhēng）已經持續了數十年，愛立信在運營商網絡業務領域的收入規模始終保持著對諾基亞的大幅度優勢，但隨著諾基亞完成與阿爾卡特-朗訊的合並（bìng），愛立信在2016年的營（yíng）收規模已（yǐ）被諾基亞所超越（yuè），但比規模優勢喪失（shī）更令（lìng）人擔憂的是，愛立信2016年的經營利潤率隻有2.8%，已經跌到了近（jìn）10年來的最低（dī）水平。
由下圖愛立信銷售收入與運營利（lì）潤率的5年趨勢（shì）變化來看，愛立信5年間的銷售收入下滑了2%，營收規模不增反降（jiàng）而經營利潤率跌（diē）至穀底，這也是愛立信董事會在當年7月份公布2季度業績不佳的財報後將在位6年的CEO衛翰思解職的主要原（yuán）因。衛翰思遭解職後，原CFO Jan Frykhammar 臨（lín）時代理CEO一（yī）職，直至2017年（nián）1月中旬鮑毅（yì）康（Borje Ekholm）正（zhèng）式接任CEO。
雖然CEO換帥最終（zhōng）能否幫助愛立信走出困境（jìng）還有待時間（jiān）的考驗，但換帥之（zhī）舉在短期內造成的內部混亂卻已經開始顯現（xiàn）。在衛翰思遭解職之前，他以“加速轉型以驅動增長和盈利”為戰略出（chū）發點對公司（sī）內部的業務架構做出了重組，將原來的三塊業務單元網絡（luò）業務（wù）、全球服務和支撐方案分拆重組為網絡（luò）業（yè）務、IT與雲和媒體三部分，其中新（xīn）增（zēng）加的媒體業務板塊主要（yào）麵向廣播公司和有線電（diàn）視運營商。
這一架構重組宣布自2016年7月1日生效，但（dàn）7月25日衛翰思就被解職。而（ér）新任CEO鮑毅康上台後很快就（jiù）在2017年的3月份宣布實施（shī）以利潤提升為目標的專（zhuān）注業務戰略（Focused Business Strategy）並再次對（duì）公司的業務架構做出變動，將公司的業（yè）務組合（hé）集中在三大（dà）領域，即網絡、數字服務（wù）和管理服務，而（ér）媒體業務則被降（jiàng）格為兩個（gè）獨立的業務單元（Business Unit）並稱將尋求戰略機會，其實就是準備將其一賣了之。
業務（wù）架構的頻繁調整所反映的是愛立信對未來發（fā）展方向（xiàng）的迷失（shī）。市場整體規模受製（zhì）於運營商總體投資（zī）支出水平是包括愛立信在內的整（zhěng）個通信（xìn）設備製（zhì）造（zào）行（háng）業最大的發展瓶頸，在（zài）2020年（nián）5G網絡大規模投資啟動前市場需求的疲軟對嚴重依賴運營（yíng）商業務市場的愛立信而言是（shì）生死之（zhī）間的挑戰。
麵對這一（yī）挑戰，衛翰思的思路是穩固傳統的無線業務，在網絡雲化上實（shí）現技術引領同（tóng）時向ICT和廣播電（diàn）視等新市場領域進行拓展；但鮑毅康上（shàng）台後麵（miàn）臨的最大壓力是恢複盈利，因此他的專（zhuān）注戰略其（qí）實就是（shì）進一步收縮，砍掉需要投入培育的媒體業務，又將盈利能力最差的管理服務業務單列出來並明確提出通過解決低水平運營和低毛（máo）利合同而全力實現業績反轉的目標。
這進一步說明，愛立信董事會留給鮑毅康的時間或許並不是很（hěn）長，所（suǒ）以鮑毅康隻能對現有業務架構實施止血手術，並大刀闊（kuò）斧地將麵向客戶的10個市場區域（yù）管理層整（zhěng）編為5個，其（qí）目的就是要在最短的時間內改善盈利水平。鮑毅康代表的是愛立信最大股東瓦倫堡家（jiā）族的利益，這透（tòu）露出瓦倫堡家族追求短期效（xiào）應的目的或許就是為了吸（xī）引潛在金主（zhǔ）出手（shǒu）而把愛立信賣出（chū）個好價（jià）錢。
這個潛在金主最大的可能就是與愛立（lì）信進行戰略合作的思科。對（duì）於思科而言，2020年5G網（wǎng）絡（luò）投資大規模啟動前的任何一年都是相對合適的出手（shǒu）機會，但從2017年開始每往後拖一年（nián），通信設備市（shì）場的競爭環境就會更嚴峻一些，愛立信的處境就會更艱難一些，思科出手的（de）機會就會更有利一些。因此，麵（miàn）對愛立信生與死的挑戰，其CEO鮑毅（yì）康（kāng）看上去更像是大戰（zhàn）風車的唐吉·坷德，與思科何時出手的耐心進（jìn）行奮勇拚搏（bó）。
四、中興的困頓之局（jú）
中興在2016年的整體（tǐ）銷售收入達到146億美元，但仍不足領頭羊華為的2成；在運營商業務領域，即使（shǐ）與增長乏力的（de）諾基亞和愛立信相比也隻有對方的4成不到；因此，在彼此競爭的業務領域，中興的營收規模已經遠遠落後與（yǔ）對手，成為四大通信廠商中的（de）掉隊者。
在營收（shōu）規模與競爭對手拉開差距的同時，中興2016年在海外市場的銷售收入也同比下降了9%，在整體業務收入中（zhōng）的（de）占比隻有42%。把觀察範圍拉長（zhǎng），從下表中興海外市（shì）場收入從2010年到2016年間的變化情況來看，海外（wài）市場收入在整（zhěng）體收入中的占比一路下滑，已經從當年的過（guò）半數滑落到4成左右，而其（qí）總（zǒng）體規模也（yě）始終徘徊在400億（yì）人民幣上下而沒有進一步的突破。
按照中興在（zài）2016年財報中所稱（chēng）“本集團堅持人口大國和全球主流運營商戰略，並在部分區域取得新的突破，逐步重塑（sù）市場格局“的說法，中興在海外市場布局上的收縮態勢（shì）明顯，按人民幣計算，2016年中興在非洲市場銷售同（tóng）比下降了17.6%，歐美及大（dà）洋洲市場下降了11.5%，除中（zhōng）國（guó）外的亞洲市（shì）場下降了（le）1.7。中興在海外（wài）市場（chǎng）布局上的收縮，與其海（hǎi）外業務盈利（lì）能力差有一定的聯係。如下表中（zhōng）興在不同區域市場的毛利率水平所見，在發達的歐（ōu）美及大洋洲市場和競爭激烈的亞洲（不（bú）含中國（guó））市場，中興的毛利率均遠低於其國內毛利率水平，這與中興一貫以低價衝擊發達市場的策略有（yǒu）關（guān），但同樣（yàng）也反映（yìng）出出其在海外（wài）市場競爭實力弱和盈利能力差的特點。
中興2016年在非洲和歐美及大洋洲市場收入超過10%的下滑是否與其年初因違反美（měi）國出口管（guǎn）製製度而受（shòu）到美（měi）國商務部製裁有關，中興在其財報中並未提及，但該事件對於中興（xìng）的當年業績及未來發展的影響卻非常深遠：
1.利潤虧損。
因為承認公司違反美國出口管製法律，並在調查過程中有幹擾調查的行為，中興（xìng）最終與美國商務（wù）部、司法部和財政部達成和解接（jiē）受了8.9億美元的巨額罰款。由此中（zhōng）興在（zài）2016年的財報中（zhōng）一次性（xìng）計提了61.83億人民（mín）幣的（de）營業外支出，導致公司出現14億人民幣（bì）的虧損，而（ér）歸屬到上市公司普通股股東的淨虧損為23.6億元，在2016年不再進行利潤分紅。在此事件（jiàn）中，中興公司管理層的違法行為所造成的損失最終由普通股股東買單，由此對公司形（xíng）象和（hé）股東利益造成的傷害（hài）不可低估（gū）。
2.變賣股權。
為了（le）籌資支付（fù）美國政府8.9億美元的罰款，中興分別在2016年6月和11月對其持有（yǒu）的訊聯智付、天津智（zhì）聯和中興物聯的80%以上的股權進行了變賣（mài）。這三塊股權業務涉及互聯網金融和物聯網，屬於具有高成長性的熱門行業，但為了支付罰款而被匆匆變賣（mài），對於公司的長遠發展和上市公司普通股股東的遠期收益同（tóng）樣造成（chéng）的傷害亦不容忽（hū）視。
3.高管更（gèng）迭（dié）。
2016年4月5日，自2010年開始擔任CEO的史立（lì）榮因美國政府出口管製事件引咎辭去CEO職位，公司原CTO趙先明出任公司CEO兼董事長並全（quán）力處置與美國商務部（bù）的談判。2017年3月14日（rì），在與美國（guó）政府達成（chéng）和解之後，趙先明辭去董事長職務而留任總裁，公司執行董事殷一（yī）民出任公司新（xīn）一屆（jiè）董事長。4月5日，負責消費者業務的執行副總裁曾學忠從（cóng）中興離職。短（duǎn）短一年時（shí）間，董事長三次更迭，對中（zhōng）興對外形象和（hé）對內管理造成的負麵（miàn）影響也不容小覷。
此外，巨額罰款造成的業績虧損（sǔn）也使（shǐ）得中興的股票期權激勵計劃第三個行權期未滿（mǎn）足業（yè）績條件而作廢，這勢必對中興以股權激勵來穩定管理層和核心人才的目（mù）的（de）形成（chéng）打擊（jī）。
因（yīn）此，雖然8.9億（yì）美元的巨（jù）額罰款所造成的業績虧損在中興2016年的年報中僅靠一條“營業外支出”的記錄（lù）就（jiù）被一筆勾銷掉，但這一事件對於中興在2017年乃（nǎi）至（zhì）更（gèng）長時期內的運營與發展所造成的影響還仍待觀察，特別是根據（jù）和解條件，美國司法部為中興設了三年的觀察期，三年期間中興要隨時接受（shòu）美國司法部批準任命的（de）獨立合規監督員的監察；而美國商務部則（zé）還有一筆暫緩支付的（de）3億美元罰款和為期七年的拒絕令如達摩（mó）克利斯之劍在中興頭上要（yào）一懸七年。
結語（yǔ）
根據GSMA的統計，全球移動運營商的固定資（zī）產投資（CAPEX）在2015年達到了峰值，接近2000億美元（yuán） ，並從2016年開（kāi）始掉頭向下，直接降低了6%，GSMA預計（jì）這一下滑趨勢將一直持續到2020年5G網絡投資逐步（bù）啟動。具體到中國市場，根據三大運營商的財報數據顯示，中國移動2017年資本開支（zhī）預期為1760億元，同比下降6%；中國電信資本開支（zhī）預期為890億元，同比下降8.1%；中（zhōng）國聯通資本開支預計為450億元，同比下降37.6%；這也就意味著，2017年三大運營商資本開（kāi）支（zhī）將（jiāng）減少462.1億（yì）元，同比降（jiàng）幅高（gāo）達13%，這對於所有通信設備廠商的2017年業績，尤其是（shì）高度依賴國內市（shì）場的中興和華為來說是個嚴峻的考驗。
因此，由網絡（luò）技術（shù）升級換代斷檔期而（ér）導致的寒（hán）冬（dōng）又將開始在通信設備商行業蔓延，對於（yú）華為、諾基亞、愛立信和中興這四（sì）大通信廠商而言，2017年注定將（jiāng）是一個難熬的冬天（tiān）。根據財報數據顯示，截止到2016年底各家可供支配的現金（jīn）及現金（jīn）等價物餘額折算成美元分別是：華為177億，諾（nuò）基亞80億，中興43億，愛立信則隻有41億。這是在冬天要拿來買棉（mián）襖的救命錢，比（bǐ）較起（qǐ）來愛立信是家底最不殷實（shí）的一（yī）個，如果新任CEO鮑毅康使不出扭轉乾坤的大招，或許思（sī）科何時出手買下愛立信就將成為通信行業在2017年最大的看（kàn）點？
香港昆侖科（kē）技有限公（gōng）司主要（yào）致力於地鐵，高速公路隧道，石油化工，冶金核電，海工造船。橋梁礦山等行業內部應（yīng）急專用通訊係統，風景區，機場遊客求助管理（lǐ）係統,市政SOS，110,119報警係統。特種工業IP電話機，SOS 電話（huà）機，IP調度係統的（de）研發、生產和銷售（shòu）。
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